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两会行情准不准?天弘基金“数”说真相
2019年03月04日 17:41:25来源:全景网作者:
【摘要】 3月首个交易日,A股再迎重磅利好。MSCI宣布,将提升中国A股在MSCI指数中的权重,从5%增加至20%。受此利好带动,沪指当天逼近3000点。截至3月1日收盘,沪指年内涨幅已超过20%,领涨全球(Wind)。下周两会即将拉开帷幕,今年的两会行情也因此备受瞩目。天弘基

  3月首个交易日,A股再迎重磅利好。MSCI宣布,将提升中国A股在MSCI指数中的权重,从5%增加至20%。受此利好带动,沪指当天逼近3000点。截至3月1日收盘,沪指年内涨幅已超过20%,领涨全球(Wind)。下周两会即将拉开帷幕,今年的两会行情也因此备受瞩目。天弘基金认为,今年以来A股?#20013;?#19978;涨,主要源于?#20048;?#20307;系的调整,伴随2月25日两市成交金额破万亿,从投资者情绪层面来看,基本确认市场已告别熊市,但短期临近两会或有扰动,中期仍然比较乐观。

  两会行情年年有?

  两会行情是中国特有的日历效应现象,“两会”每年三月初召开,期间商讨重要的政治、民生、教育等问题,“两会”中的很多议题和行业利好都成为资本追逐的热点,使得市场表现出明显的日历效应,所以每年两会都会受到投资者的格外关注。

  据长江证券统计,1994-2017年两会期间,上证指数上涨概率为66.67%,平均涨幅为0.55%;两会之后一周,上证指数上涨概率为75%,而两会之后一月,上证指数有75%的几率上涨。

  天弘基金基于旗下指数基金系列产品跟踪的11只标的指数中的9只(4只宽基指数,5只行业指数,创业板指数和中证证保因成立时间相对较短,未纳入研究)对两会行情进行研究后发现,宽基指数(沪深300、中证50、中证500、中证800)和行业指数在两会前25天到前5天区间内均有一定程度的上涨,且上涨概率较高。

  

  注:-n表示两会开?#35760;?#31532;n个交易日,n表示两会结束后第n个交易日,()0,0)表示两会开?#35760;?#26368;后一个交易日到结束前最后一个交易日构成的区间,下同。

  

  

  

  天弘基金认为,上述现象可?#28304;?#20004;个维度进行解释。一方面,从事件驱动的角度来看,市场预期“两会”期间有政策红利释放,或提前博弈主题投资机会;其二两会召开前的时点恰与2月春季躁动期重合,所谓一年之计在于春,春季为传统意义的开工旺季,一季度信贷投放较多,资金面较为宽松,利于股市风险偏好提升。

  天弘基金还发现,两会会前5天,以及两会期间,市场并无明显的上涨下跌态势,上涨概率也维持在50%左右;两会后一个月左右,则大概率会出现明显的上涨行情,无论上涨幅度和概率都较两会前有较大提升。?#29575;?#19978;,光大证券策略研究团?#21491;?#23558;这段行情视为真正的两会行情,并认为该行情主要受到了会后部委相关政策落地的催化。

  计算机、医药两会效应最明显

  即使两会行情大概率存在,对于投资者而言,“今年的两会行情该买什么”依旧是个难题。因为两会行情常有常新,每年都会有与时俱进的新热点涌现,投资侧重?#33756;?#20043;改变。

  据天弘基金统计,宽基指数方面,上证50和沪深300在两会后上涨概率显著提高;行业指数方面则更加细分,CS电子、CS计算机和医药100的两会行情较强,其中在会后5到10天,中证银行有明显的上涨态势,并且是唯一的在此期间涨跌幅均值和中位数都显著为正的行业指数。

  从历史数据来看,计算机、医药这两个分别与创新、民生相关的行业指数,两会效应更明显,具有较好的两会主题投资机会。

  

  

  此外,这份报告中还包括了两会行情的“躲坑指南”。如在宽基指数中,中证500和中证800的表现相对较弱。而在行业指数中,会后5到10天中,不仅CS电子和医药100上涨概率在50%徘徊,无明显的趋势,而且CS食品和CS计算机还会表现出下跌态势。

  两会行情作为股市中较为明显的日历效应并不是个例。?#28304;?#33410;、元旦、国庆等为代表的节日,同样存在不同于其他交易日的市场异象,被称为节?#25307;?#24212;。?#28304;耍?#22825;弘基金在指数基金系列择时研究报告中,也做了详细的研究和说明。

责任编辑: 小邹

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